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大宗商品市场供应将收缩 价格反弹可期
2021-07-21 01:36
本文摘要:中国市场需求上升以及美元持续贬值,落幕了大宗商品市场的超级兴旺,大量商品价格跌到至数年低点。不过麦肯锡分析指出,矿业当前的实际情况只不过并不像股价展现出那样差劲,供应将不会膨胀增进价格声浪。而资产价格维持低位也为收购获取了良机。 麦肯锡日前在一份报告中写到,从2011年大宗商品最兴旺时期算数起,目前为止冶金煤价格跌到逾70%,海运铁矿石价格暴跌65%,铜与黄金价格也下降逾30%,矿业公司股价也一路下降。 但从行业情况来看,尽管全球金属市场需求增长速度上升,但仍在持续增长。

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中国市场需求上升以及美元持续贬值,落幕了大宗商品市场的超级兴旺,大量商品价格跌到至数年低点。不过麦肯锡分析指出,矿业当前的实际情况只不过并不像股价展现出那样差劲,供应将不会膨胀增进价格声浪。而资产价格维持低位也为收购获取了良机。

  麦肯锡日前在一份报告中写到,从2011年大宗商品最兴旺时期算数起,目前为止冶金煤价格跌到逾70%,海运铁矿石价格暴跌65%,铜与黄金价格也下降逾30%,矿业公司股价也一路下降。  但从行业情况来看,尽管全球金属市场需求增长速度上升,但仍在持续增长。

此外,随着矿产质量下降以及矿企投资的增加,未来数年矿业供应也将膨胀,市场需求则不会较慢稳步增长,从而增进商品价格声浪。  麦肯锡在报告中从供需、成本以及定价机制等3个方面分析找到,矿业营收在经历2011~2014年期间每年6%的增长速度下降之后,未来十年有可能构建每年4%~6%的快速增长。

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  从供需来看,报告写到:考虑到未来十年影响供应和市场需求的因素之后,我们指出对于未来价格走势,地质因素造成的供应紧缺所起的起到,将小于市场需求的变动。我们研究了矿产质量下降等地质因素,再行考虑到资源渐渐增加,以及新的矿业项目的推迟,找到供应紧缺经常出现的可能性下降。  而从成本来看,麦肯锡回应,在2000~2013年间,铜、铁矿石、碳酸钾的小型生产商现金成本通胀年均增幅相似20%,煤炭企业这一数据略低于,为11%。麦肯锡写到,通胀不受外部因素(例如,当地物价指数、工资和油价下跌以及当地货币比较美元的贬值)以及内部因素(比如生产力、金属质量以及矿场状况)的影响。

在油价下降、美元贬值的背景下,对于大多数商品来说,外部因素对成本的影响为中性稍负面。而内部因素的影响则不会长期存在。即便生产力提高,矿石质量的下降以及生产条件的好转,比如铁矿矿石必须凿的加深、运输距离增大,矿企也将面对新的艰难。

我们预计不受地质因素影响的成本通胀(地质通胀)水平将持续沦为矿企成本增加的主要因素,未来每年总通胀将平均值快速增长4%~7%。  从定价机制来看,麦肯锡指出,传统的价格预测是基于历史价格水平,根据对供需以及政治经济因素的辨别得出结论,但是这种方法也有缺点。

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首先,它没考虑到地质通胀的影响。其次,这些因素也没几乎反应利润的变动,而这对于投资决策有至关重要的影响,投资决策又会在相当大程度上转变未来供需的均衡。  麦肯锡回应,根据他们价格辨别方法,大宗商品价格前景,并不像矿企股价走势那样让人乐观。

尽管矿业利润率减少,但整个行业有可能将之后维持快速增长。有所不同商品的前景有可能有所不同,但多个品种有可能将新的构建相当可观的收益。  此外,随着商品价格走低,矿企的财务能力也比较走高,为企业收购获取机会。


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